1. KQKD Q4/2025
- Kết quả kinh doanh chưa bứt phá về doanh thu
- Phù hợp với bối cảnh tiêu thụ chưa vào mùa cao điểm
2. Điểm nhấn quan trọng
- Biên lợi nhuận gộp tiếp tục cải thiện mạnh,
phá đỉnh lịch sử 3 quý liên tiếp kể từ Q2/2025
Nguyên nhân chính:
- Giá nguyên vật liệu đầu vào hạ nhiệt:
Malt – Gạo – Nhôm (lon bia) - Hiệu quả từ quá trình tái cấu trúc vận hành và kiểm soát chi phí bắt đầu được phản ánh rõ hơn vào BCTC
👉 Đây là tín hiệu chất lượng, không phải yếu tố ngắn hạn.
3. Yếu tố mùa vụ – điểm rơi doanh thu
- Tết Nguyên đán 2026 rơi vào tháng 02
- Doanh thu của SAB không tập trung vào Q4/2025
- Mà dồn mạnh sang Q1/2026
(khác với năm có Tết sớm như 2025)
4. Góc nhìn cá nhân
- Q4/2025 là quý xây nền về biên, không phải về doanh thu
- Nếu Q1/2026:
- Doanh thu tăng mạnh nhờ mùa vụ
- Biên lợi nhuận gộp được duy trì
→ Lợi nhuận có thể bứt phá rõ rệt, xác nhận hiệu quả tái cấu trúc.
Ghi lại để theo dõi.
SAB đang ở pha chuyển từ “ổn định lại” sang “cải thiện thật”.
P = 52.100 VND/CP
P/B = 2.89 lần
P/E = 15 lần