1. Diễn biến chung
Phiên giao dịch cuối tháng mang ý nghĩa xác nhận xu hướng trung hạn, khi thị trường tiếp tục có một phiên tăng điểm tích cực và lan tỏa sang các nhóm trụ cột.
Điểm nổi bật:
- Dòng tiền lan tỏa mạnh sang các nhóm cực quan trọng:
👉 Ngân hàng – Chứng khoán – Bất động sản - Thanh khoản cải thiện rõ rệt, đặc biệt ở nhóm Bank
→ Giúp VNINDEX vượt mức thanh khoản trung bình 15 phiên - Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn ~500 tỷ, chủ yếu do áp lực tỷ giá neo cao
Một tín hiệu kỹ thuật rất đáng chú ý:
👉 Nhiều mã và chỉ số đồng loạt xác nhận mô hình tạo đáy bằng phân kỳ Giá & RSI, ví dụ:
- Chỉ số: VNINDEX, VN30, VNMID
- Cổ phiếu: VPB, TPB, TCB, NKG, CII, SZC, VTP
- Và đa số đều đang có lãi kể từ điểm mua
Đây là đặc điểm thường xuất hiện khi:
Thị trường bước sang pha đầu của một xu hướng mới
Liên thị trường – Các biến số chính
Vàng:
- Dao động quanh ~4.600 USD
- Vẫn thấp hơn khoảng ~20% so với đỉnh lịch sử
→ Đang ở trạng thái tích lũy, chưa xác nhận xu hướng mới
USD/VND:
- Tiếp tục neo ở vùng cao / sát trần
→ Là nguyên nhân chính khiến khối ngoại duy trì bán ròng
Lãi suất:
- Một số ngân hàng tư nhân chào mức cao nhất khoảng:
👉 ~9,5%/12 tháng
→ Phản ánh trạng thái phòng thủ thanh khoản của hệ thống
Giá dầu:
- Đang neo sát vùng ~105 USD/thùng
- Biểu đồ xuất hiện dấu hiệu phân kỳ
→ Có khả năng tạo đỉnh nếu không bứt phá dứt khoát vùng ~110 USD
Trong khi đó:
Địa chính trị vẫn là biến số khó đoán, nhưng thị trường đang dần thích nghi với rủi ro này.
2. Góc nhìn cá nhân
Một điểm rất đáng chú ý trong chu kỳ này:
👉 Dòng tiền đang chảy mạnh vào Bank và BĐS ngay trong thời điểm tin tức được coi là rất xấu
Đây là hành vi điển hình của:
“Smart money đi trước chính sách”
Điều này dẫn đến một giả định hợp lý:
Có khả năng thị trường đang phản ánh kỳ vọng lãi suất sẽ đảo chiều giảm trong thời gian không xa
Một tín hiệu kỹ thuật quan trọng khác:
- VNINDEX và VN30 đều giữ được vùng EMA11 tháng
Điều này mang ý nghĩa:
👉 Xu hướng tăng trung hạn chưa bị phá vỡ
Do đó, đánh giá hiện tại:
Xác suất tạo đáy trung hạn đã tăng lên khoảng ~60%
Tức là:
- Rủi ro vẫn còn
- Nhưng cán cân đang bắt đầu nghiêng về phía tích cực
3. Danh mục nắm giữ
Danh mục tiếp tục được duy trì trạng thái phòng thủ cao, do các cổ phiếu đã được điều chỉnh về tỷ trọng hợp lý, đủ khả năng chống chịu trước biến động bất ngờ.
- SAB: giữ 25% (mục tiêu dài hạn)
- TLG: giữ 50%
- HPG: giữ 100%
- SSI: giữ 25%
- VNM: giữ 25% (mục tiêu dài hạn)
- TPB: giữ 25%
- DGW: giữ 25%
4. Danh mục theo dõi – sẵn sàng cho xu hướng mới
Danh sách hiện tại khá hợp lý vì đều là các mã:
- Có nền tảng cơ bản tốt
- Thuộc nhóm có thể dẫn dắt khi chu kỳ hồi phục diễn ra
- Phù hợp với chiến lược đánh trung hạn sau giai đoạn tạo đáy
Danh mục theo dõi:
- HPG – chu kỳ thép
- VNM – phòng thủ + tiêu dùng
- SAB – tiêu dùng dài hạn
- TLG – tăng trưởng ổn định
- POW – điện / năng lượng
- VHC – xuất khẩu thủy sản
📌 Kết luận chiến lược sau khi chốt tháng 03/2026
Thị trường hiện đang hội tụ 5 yếu tố quan trọng:
- Giữ được xu hướng trung hạn (EMA11 tháng)
- Xuất hiện phân kỳ tạo đáy diện rộng
- Thanh khoản cải thiện tại nhóm dẫn dắt
- Thị trường mạnh hơn bối cảnh thế giới
- Dòng tiền bắt đầu quay lại các nhóm nhạy với lãi suất
=> Đây là trạng thái rất điển hình của:
Cuối pha tích lũy – chuẩn bị bước vào pha tăng đầu chu kỳ
Chiến lược phù hợp giai đoạn tới:
- Tiếp tục giữ nền tảng phòng thủ
- Theo dõi sát nhóm dẫn dắt (Bank – CK – BĐS)
- Sẵn sàng nâng tỷ trọng khi xuất hiện phiên xác nhận dòng tiền lớn
Nói ngắn gọn:
Tháng 03 đã cứu được xu hướng.
Tháng 04 sẽ quyết định tốc độ của xu hướng.