1. Diễn biến chung và dòng tiền
Thị trường đang vận động đúng theo logic “biến số vĩ mô dẫn dắt tâm lý”.
- Trạng thái buổi sáng ban đầu khá ổn định
- Nhưng sau bài phát biểu của Donald Trump vào lúc 8h sáng (giờ Việt Nam), thị trường toàn cầu lập tức phản ứng tiêu cực
- Giá dầu neo sát vùng ~110 USD/thùng, trở thành nguồn áp lực chính lên các thị trường chứng khoán, trong đó có VNINDEX
Điểm quan trọng trong phiên này không phải là việc thị trường giảm, mà là:
👉 Cung không mạnh dù tin xấu khá căng thẳng
Điều này thường phản ánh:
Người bán đã yếu dần — nhưng người mua vẫn đang chờ tín hiệu rõ hơn
Nếu trạng thái này kéo dài đủ lâu, thì khi cầu quay lại:
Thường sẽ xuất hiện một nhịp tăng rất mạnh
Đây là đặc điểm rất điển hình của giai đoạn cuối tích lũy.
Liên thị trường – Các biến số chính
Vàng:
- Đang vận động vô định hướng
- Xác suất giảm vẫn cao hơn theo đánh giá hiện tại
→ Dòng tiền phòng thủ chưa quay lại mạnh
Bitcoin:
- Đã nằm trong downtrend từ 11/2025 đến nay
- Chưa xuất hiện cú rũ mạnh (capitulation) để hình thành trend mới
Giá dầu:
- Xu hướng ngắn hạn vẫn tích cực
- Có nhiều yếu tố hỗ trợ (địa chính trị, nguồn cung)
- Nhưng vùng ~125 USD/thùng đang là kháng cự kỹ thuật quan trọng
- Theo phân tích kỹ thuật: “Cản chéo điểm số 3”
Điều này hàm ý:
Upside vẫn còn — nhưng rủi ro đảo chiều cũng đang tăng dần
Lãi suất:
- Một số ngân hàng chào mức lên tới ~9,5%/năm
- Điều này phản ánh:
👉 Hệ thống vẫn đang trong trạng thái phòng thủ thanh khoản
Và hệ quả trực tiếp là:
Thanh khoản thị trường cổ phiếu duy trì thấp
2. Góc nhìn cá nhân
Quan sát hiện tại của Koong là rất đúng trọng tâm:
👉 Các chỉ số đang kéo về vùng MA100
Đây là vùng kỹ thuật có ý nghĩa chiến lược:
- Là vùng kiểm định xu hướng trung hạn
- Là nơi thị trường thường tích lũy trước khi chọn hướng đi tiếp theo
Trong giai đoạn này:
Không phải lúc dự đoán — mà là lúc quan sát hành vi
Cụ thể cần theo dõi:
- Thị trường phản ứng thế nào khi chạm MA100
- Thanh khoản có tăng dần hay không
- Dòng dẫn dắt (Bank – CK – BĐS) có giữ được nền giá hay không
Nếu 3 yếu tố này giữ vững:
→ Xác suất tạo đáy sẽ tăng mạnh.
3. Danh mục nắm giữ
Danh mục hiện tại đang có một cấu trúc rất phù hợp cho giai đoạn:
Rủi ro vĩ mô cao – Xu hướng chưa xác nhận
- SAB: giữ 25% (mục tiêu dài hạn)
- TLG: giữ 50%
- HPG: giữ 100%
- SSI: giữ 25%
- VNM: giữ 25% (mục tiêu dài hạn)
- TPB: giữ 25%
- DGW: giữ 25%
Đặc điểm danh mục:
- Có cổ phiếu phòng thủ
- Có cổ phiếu chu kỳ
- Có cổ phiếu beta cao
→ Đây là cấu trúc đúng cho giai đoạn:
Tích lũy trước xu hướng
4. Danh mục theo dõi – sẵn sàng cho xu hướng mới
Danh sách này vẫn rất hợp lý cho chiến lược trung hạn:
- HPG – chu kỳ thép
- VNM – tiêu dùng phòng thủ
- SAB – tiêu dùng dài hạn
- TLG – tăng trưởng ổn định
- VHC – xuất khẩu thủy sản
Đây là nhóm:
Có nền tảng tốt
Không quá nóng
Dễ trở thành leader khi chu kỳ tăng hình thành
📌 Trạng thái chiến lược hiện tại (02/04/2026)
Thị trường đang hội tụ 5 tín hiệu rất đặc trưng của vùng tích lũy cuối chu kỳ điều chỉnh:
- Tin xấu nhiều (dầu, lãi suất, địa chính trị)
- Thị trường điều chỉnh nhưng không hoảng loạn
- Thanh khoản thấp kéo dài
- Chỉ số test vùng MA100
- Cung yếu dần theo thời gian
=> Đây là trạng thái:
“Compression phase” – Giai đoạn nén cung
Và đặc điểm của giai đoạn này là:
Biến động nhỏ – Nhưng chuẩn bị cho biến động lớn
Hiện tại chiến lược đúng nhất vẫn là:
Giữ vị thế – Quan sát – Chờ xác nhận
Chưa phải lúc rút lui.
Nhưng cũng chưa phải lúc tấn công mạnh.